12日上午，国家统计局将公布2024年5月居民消费价格指数（CPI）。多家机构预测的均值显示，5月CPI同比上涨0.4%，涨幅较上月扩大。

图片来源：国家统计局网站

CPI同比或“四连涨”

国家统计局数据显示，2024年4月，全国CPI环比上涨0.1%，同比上涨0.3%，同比连续三个月上涨。

对于即将揭晓的5月CPI数据，Wind数据显示，截至6月11日，12家机构对5月CPI同比涨幅的预测均值为0.4%。从预测值来看，0.6%、0.5%及0.2%均为1家，6家为0.4%，3家为0.3%，预测值最高为北大国民经济研究中心给出的0.6%，最低为财信国际经济研究院给出的0.2%。若按照机构预测的均值计算，CPI同比连续四个月上涨。

从机构预测来看，供需两侧共同推动5月通胀水平温和抬升。猪价回升或带动食品项拖累减轻，叠加“以旧换新”政策带动商品消费向好。

据农业农村部监测，5月31日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.66元/公斤，较4月30日的20.27元/公斤上涨11.79%，较去年同期的19.26元/公斤上涨17.65%。

中金宏观报告分析称，5月CPI同比或略增至0.5%。随着供应放量叠加天气扰动减弱，蔬菜价格环比回落，同比下降；猪肉价格在二次育肥和压栏情绪下推动持续上涨，同比环比均正增长；服务价格在“五一”假期消费刺激下进一步走高，假期出行高峰叠加公用事业价格改革推动交通和居住用燃料价格上升，CPI同比或小幅回升。

华创证券首席宏观分析师张瑜预计5月份CPI同比回升至0.4%。食品方面，成本上行、南方降雨影响产能，叠加下游节前补货推动鸡蛋价格上涨；供给优化继续兑现、二育和养殖户看涨情绪带动猪肉价格小幅上涨。能源方面，国际油价回调带动成品油价格下行。另外，伴随以旧换新和各地政策逐步跟进落地，加之车市新品价格战阶段性降温，汽车价格降幅相比4月可能有所改善。

兴业银行首席经济学家鲁政委分析称，5月主要消费品价格整体运行平稳。生猪价格出现小幅反弹，但仔猪价格继续上涨态势；鲜菜价格随着气温转暖继续出现季节性下降，环比回落2.8%。汽油价格随国际油价出现下行，环比回落2.7%。预期5月CPI同比录得0.5%。

未来CPI怎么走？

对于下阶段物价走势，机构认为，仍将温和回升。

华泰证券宏观报告分析称，二季度CPI有望延续温和回升态势，一方面，在疫情期间产能出清较为剧烈的服务业随着需求“正常化”价格水平呈现温和回升。另一方面，市场能繁母猪去化呈现加速迹象，猪肉价格或受供给影响环比温和回升，对CPI形成正向拉动。

银河证券宏观团队预计二季度CPI同比增速为0.4%，全年预计在0.4%左右运行。

国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华5月17日表示，下阶段，随着天气转暖，供应增加，食品价格仍然将处于季节性低位。工业消费品在以旧换新政策影响下，消费需求有望回升，价格总体将稳中略升。服务价格则在服务需求逐步恢复推动下有望继续回升。所以，综合这几个因素判断，下阶段CPI有望低位温和回升。